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中秋及开学临近,关注生猪屠宰端上量情况

日期:08-15

导读

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中秋及开学临近,关注生猪屠宰端上量情况

二次育肥有逐步出栏迹象,或将进一步补充8月生猪供应量,尤其关注中秋前的出栏均重变化。后续9-10月,还需关注前期肥转母的能繁母猪,在生完头胎后,再度母转肥的情况。对于8月底全国学校开学,以及中秋节前备货的消费改善预期,我们仍持谨慎乐观态度。因此,预计8月生猪仍以震荡行情为主。

前期超涨部分挤出,猪价回归窄幅震荡

2022年7月底-8月初,全国生猪平均出栏价维持窄幅震荡走势,出栏价于20-22元/公斤之间波动,较7月初高价24元/公斤回落约11%,同比去年同期上涨39.63%。全国最高价依旧是广东地区,均价23.8元/公斤。

图 1:全国生猪出栏价(元/斤)

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数据来源:涌益咨询

虽有一定的回落,但8月上旬均价仍保持在20元/千克水平之上,养殖利润仍保持在较为可观水平。截止2022年8月4日当周,全国主要养殖地区各规模自繁自养生猪养殖完全成本均有所下降。主要由于近期玉米价格下降影响。当周各规模自繁自养生猪养殖完全成本均价为16.35元/千克,环比上周均价下滑0.37%,一改前期成本企稳态势,成本重心开始小幅下降。同期,全国主要养殖地区自繁自养生猪利润在600元/头到694元/头区间,环比上周增长50元/头左右,连续7周为正,其中广东地区自养自繁盈利水平最高,接近达700元/头。养殖成本的下调,使得养殖利润仍维持在十分可观水平,当下的养殖利润,对于前期进行生猪压栏甚至二次育肥的养殖户来说,仍然有一定的吸引力。

图 2:自繁自养各规模养殖完全成本(元/千克)

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数据来源:涌益咨询

图 3:自繁自养各规模养殖利润(元/头)

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数据来源:涌益咨询

临近中秋,消费端保持谨慎乐观

2022年6月,能繁母猪存栏约4277万头,环比增长2.03%,能繁母猪存栏继续增长。涌益咨询样本数据显示,7月能繁母猪存栏环比增加1.79%,同比下降11.43%;我的农产品网7月能繁母猪存栏环比增加1.18%。从多个口径统计样本数据来看,7月能繁母猪存栏水平预计环比继续增长,其中中小规模场的肥转母情况较为普遍。后续9-10月,需关注前期肥转母的能繁母猪,在生完头胎后,再度母转肥的情况,届时或将增加市场肥猪供应量。目前存栏水平在农业农村部给定的正常水平范围4100万头附近波动。预计后续能繁存栏水平或以围绕该正常水平波动为主,长期来看,生猪供需接近动态平衡阶段。而目前8月理论存栏水平较上月有所下滑,叠加少部分二次育肥猪在当月的出栏,8月供应或能与上月持平或小幅增加。

图 4:能繁母猪存栏(万头)

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数据来源:iFinD

从出栏均重上来看,7月末-8月初,出栏均重有小幅增长,7月28日当周,出栏均重为126.44千克,环比增加0.73千克。8月4日当周,出栏均重为126.32千克,环比下降0.12千克。可见7月底开始,出栏大猪有所增加,前期压栏大猪开始有出栏迹象。以以往季节性均重走势来看,10月以后,出栏均重才会出现明显增长,虽然今年价格利好养大猪,但大猪在8月消费不多,二次育肥出栏或选择在中秋节前或10月以后为主。因此,我们判断,8月后三周,出栏均重维持微幅上升为主。需要关注中秋节前的均重变化情况。

图 5:全国生猪出栏均重

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数据来源:涌益咨询

商务部数据显示,截止2022年6月,全国生猪定点屠宰企业屠宰量2413万头,环比下降4.60%,同比增长9.68%;环比下降主要由于屠宰端持续亏损,缩量降亏。根据涌益咨询统计的样本数据,7月屠宰端环比6月下降14.27%,同比去年下降27.41%;屠宰量继续缩量。猪价成本较高,但白条走货不佳,屠宰企业利润持续为负,截止8月4日当周,河南地区屠宰企业屠宰头均利润约-54.55元,屠宰亏损使得屠企继续压低屠宰量。

图 6:全国生猪定点屠宰企业屠宰量(万头)

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数据来源:iFinD,商务部

图 7:河南省屠宰企业屠宰利润(元/头)

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数据来源:涌益咨询

当前仍处消费淡季,但8月底全国学校开学,以及中秋节前备货,或有消费改善的预期。只是当前国内局部地区依旧受到疫情困扰,7-8月原本的旅游消费带动也显得力不从心,因此,对于节日效应对于消费端的拉动作用,我们仍持谨慎乐观态度。

整体来看,二次育肥有逐步出栏迹象,或将进一步补充8月生猪供应量,尤其关注中秋前的出栏均重变化。后续9-10月,还需关注前期肥转母的能繁母猪,在生完头胎后,再度母转肥的情况。对于8月底全国学校开学,以及中秋节前备货的消费改善预期,我们仍持谨慎乐观态度。因此,预计8月生猪现货仍以偏强震荡行情为主。建议投资者注意资金管理,设置好止损。

来源:西南期货研究所


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